新华社信息北京4月20日电  2016年，传媒上市公司把握“一带一路”机遇，加速海外业务扩张，并在“一带一路”沿线国家和地区市场收入颇丰。2017年相关企业拓展海外市场将持续升温。

业内人士表示，文化产业与当地市场“无缝对接”并非易事，需要充分了解海外用户习惯、文化环境、宣发渠道以及相关产业的发展趋势，避免由于文化差异产生水土不服等情况。跨国并购有利于充分利用当地资源拓展市场，但高估值、高业绩承诺也可能带来潜在的风险。

73家公司去年净利增长

Wind数据显示，截至4月20日，申万传媒行业上市公司已有64家披露2016年年报，27家披露业绩快报。在上述91家公司中，73家公司2016年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。

其中，深大通、北京文化实现归属于上市公司股东的净利润增速在20倍以上。2016年，深大通实现营业收入10.29亿元，同比增长236.97%；归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元，同比增长3830.87%。北京文化实现营业收入9.27亿元，同比增长165.22%；归属于上市公司股东的净利润为5.22亿元，同比增长2361.29%。

蓝色光标、完美世界、联创互联、北纬通信等16家公司净利润增速在1-9倍之间。2016年，蓝色光标实现营业收入124.31亿元，同比增长48.92%；实现归属于上市公司股东的净利润6.68亿元，同比增长887.38%。完美世界实现营业收入61.59亿元，同比增长25.87%；实现归属于上市公司股东的净利润11.66亿元，同比增长767.54%。

联创互联、北纬通信、粤传媒、文投控股、吉比特净利润增速分别为638.94%、512.76%、451.58%、336.15%、234.59%；明家联合、天龙集团、*ST生物、光环新网、利欧股份净利润增速分别为231.26%、216.66%、202.54%、195.07%、153.32%；骅威文化、当代明诚、三七互娱净利润增速分别为151.78%、128.51%、111.49%。

此外，光线传媒、顺网科技、长江传媒、中南文化、游久游戏等11家公司归属于上市公司股东的净利润增速在0.5-1倍之间。2016年，光线传媒实现营业收入17.33亿元，同比增长13.78%；净利润为7.36亿元，同比增长83.12%。长江传媒实现营业收入137.89亿元，同比增长15.98%；实现净利润5.92亿元，同比增长82.42%。

18家公司净利润同比下降。其中，长城动漫、腾信股份、中青宝、暴风集团、东方财富5家公司净利润同比降幅在0.5倍-5.5倍之间。

分析人士表示，2016年年报披露过半，游戏板块表现出较好的业绩成长性，部分影视及院线公司业绩稳定。在行业震荡、热点缺乏的背景下，个股表现将继续分化。建议在年报、一季报公布密集期关注业绩稳健、增长确定、估值较低的标的；看好手握精品IP资源以及具有专业、高品质内容生产能力的公司。此外，付费内容提供方面具有优势的制作公司、具有排片话语权和规模优势的院线公司值得关注。

公司点评

万达院线全球化布局院线

万达院线海外并购活动频繁，大力拓展票房收入。2016年公司海外票房收入14亿元，同比增加386.11%，主要由于2015底并购澳大利亚第二大院线Hoyts，以及2016年初万达旗下AMC院线并购美国第四大院线Carmikes。此外，2016年末，万达旗下AMC院线并购欧洲第一大院线欧典院线。

海外并购资产表现较好。2016年，Hoyts实现营收26.89亿元，利润2.43亿元，同比增长76%，在澳洲市场占有率稳定在20%。公司有望借助院线影院的管理实力，持续加大海外并购力度，并对并购企业进行整合，提升公司自身实力。

截至2016年末，万达在全球已拥有1352家影城，占据全球12%票房市场；在北美、欧洲、中国三大电影市场均占据第一位。随着公司全球化院线布局，公司海外并购活动将进一步开展，票房收入有望持续增长。预计到2020年，公司将占据全球票房收入20%市场份额。

中文传媒游戏业务高速增长

中文传媒子公司智明星通致力于打造国际化游戏开发运营商。2016年智明星通COK爆款游戏持续保持高流水，COQ等新产品运营情况良好，全年游戏服务收入45.55亿元，同比增长61.25%。

公司手游产品《COK列王的纷争》平均月流水约为3.5亿元，月活跃量1250万左右，盈利释放弹性较大；自主研发及发行的新游戏《COQ：女王的纷争》、《AOK：帝国时代》均已上线，处于稳定上升期；公司同时发挥发行平台作用，抓好代理业务，代理全球首款卡牌策略网游《MR魔法英雄》。公司向世嘉欧洲购买了经典IP《全面战争：王者归来》，目前处于优化和测试中，影游联动、IP开发及社群化管理提上日程。

此外，动视暴雪将《使命召唤》的版权授权给智明星通，双方将基于此款IP联合开发运营手机游戏产品。游戏研发及推广费用由双方共同承担，游戏流水共同分成。本次合作为智明星通带来重量级IP储备以及优质游戏研发资源。

智明星通作为国际知名手游研发运营商，与国际游戏龙头及IOS、Google Play等分发平台均保持良好关系，有利于新游戏研发推广。2017年，公司游戏业务仍将高速增长。

巨人网络构建全球游戏版图

巨人网络从事网络游戏制作发行和运营。公司通过收购海外游戏资产，构建全球游戏版图。2016年9月，公司公告称，拟以305亿元的对价收购Alpha公司全部A类普通股。标的公司旗下主要资产为从事博彩类游戏的Playtika公司。

Playtika主营游戏改造业务，拥有较强的技术开发实力，以及大数据、人工智能分析能力。通过收购用户众多、业绩欠佳的手机游戏，再利用技术手段大幅提升游戏品质，获得更多收入和利润。公司运营的游戏以棋牌类休闲社交类为主，并在拓展改造其他类别的新游戏，主要市场在美国。

公司增强手游业务，推动游戏全球化战略。在推进《征途》系列核心游戏向手游转化的同时，加大手游研发力度，陆续推出《球球大作战》、《征途手游版》等多款手游，2016年手游充值金额首度超过端游。本次资产收购完成后，一方面可以增强公司在手游领域的业务比重，提升业绩。另一方面，Alpha公司可以作为公司海外游戏并购的平台，构建全球化游戏版图。（欧阳春香）

电影产业国际化喜忧参半

在“一带一路”政策等助力下，A股影视公司通过联合制作合拍片、国产影片出海、跨境并购等方式拓展海外市场。因为文化具有一定的地域性，因此资本与当地文化进行融合，有利于企业国际化布局。但文化的“无缝对接”并非易事，有时对影片情节的完整性、叙事等都存在一定程度影响，须平衡好之间的关系。

春节档期间，“印度”成为多部影片的热点。文投控股、中影股份、华策影视、阿里影业等投资的《功夫瑜伽》，光线传媒等投资的《大闹天竺》等影片均涉及印度元素。

其中，中、印合拍片《功夫瑜伽》票房表现较为突出。艺恩数据显示，目前《功夫瑜伽》以17.53亿元票房在2017年票房排行榜上居于首位。业内人士表示，《功夫瑜伽》获得市场认可，并实现票房“逆袭”，很大原因在于将中国、印度文化等元素融合较好。印度电影市场潜力较大，并具备成本优势。“一带一路”倡议以及国际产能合作的加速推进，为影视文化产业市场提供了广阔空间。

不过，文化在电影中的融合要“无缝对接”并非易事，有时对影片情节的完整性、叙事等都存在一定程度影响。以中美合拍片《长城》为例，该片由中影股份、乐视影业、传奇影业、环球影业联合出品，聚集了知名导演张艺谋、国际影星马特·达蒙以及国内众多一线明星等。据知情人士透露，该影片出现了亏损。

对于通过投资好莱坞等方式，以解锁国内影视作品面临的内容、人才、技术瓶颈等问题，分析人士表示，中国电影市场在发展过程中需要好莱坞的助力，加速市场机制成熟和电影技术发展。不过，解锁中国电影市场内容瓶颈效果和角度很难把握，好莱坞未必是“灵药”。

以《摇滚藏獒》为例，该片由华谊兄弟、漫动时空影业公司以及时代天骄文化传媒有限公司联合出品，由《玩具总动员2》导演兼编剧艾什·布兰农历时多年打造，是首部由中方投资、采用中方IP、聘请好莱坞专业团队打造的动画大片。艺恩票房数据显示，该片在国内市场仅收获得3961.9万元票房。

（来源：中证网 作者：蒋洁琼）